今天，我们就来聊一家计算机应用方向的公司：启明星辰。可能大家听到这家公司的名字，都会感到很陌生，生活中根本就没有碰到过，也不知道是干什么的。讲起这家公司呢，就要聊起信息网络安全了，公司收入占比最高的就是这个细分方向，来源达99%的比例。

关于网络安全，大家都知道就是起到“病毒杀手”作用的，但到底干什么业务，还是不清楚。在这里，给大家讲一个印象型的业务，公司自2018年在全国启动安全运营业务，到了2019年的时候基本形成了北京、成都、广州、杭州四大业务支撑中心及30个城市运营中心，2020年上半年又新增了17个城市安全运营中心。而城市运营中心，则是“独立第三方安全运营”，以“解决安全风险”的事情，从管理、技术、制度、流程、人员等多方面进行优化及改进安全建设，从而实现业务动态安全的建设目标。保护网络的正常使用与安全。这样讲，大家应该能弄清楚了，简而言之就是保护网络安全的。

这家公司，讲起来“名头”可不小，1996年由留美博士严望佳女士创建。要说贡献，就更加值得一提了，2003年时全网爆发了SQL_SLAMMER蠕虫病毒泛滥，启明最先响应、最先打补丁等等，确保了在这次大规模蠕虫病毒爆发中，客户的安全无恙，也展现了国际一流的水平！当然，因为技术过关、响应积极，2008年奥运会时在多家一流安全企业参与的激烈竞争中一举夺魁，成为了唯一信息安全供应商，全面负责奥运会主体网络系统的信息安全保障。关于这家公司，还有很多很多与“病毒”的故事，我们就不一一讲了，还是主要分析这家公司到底如何：

公司历年营业收入同比增长率的数据，可以说“很棒”，2008年至2019年期间，没有一年呈现着负增长的情况，且每年保持着双位数的增长。同期净利润同比增长率也是没有一年出现过负增长的情况，虽然期间出现过3年个位数增长，但多数年为双位数增长！

公司的好业绩，给予其他财报情况也是有着不错的呈现，净资产收益率近6年间均高于10%。资产负债率方面，称得上“低负债率”，今年已经进入低于25%水平的负债了。关于公司的毛利率，虽然比不过“贵州茅台”，但常年也在65%以上的水平，算得上一家高毛利率水平的公司。从历年的财报来看，公司算得上A股中的一家质优的公司。

启明星辰上半年的表现，并不理想，一季度营业收入2.3亿元，同比下降33.81%；净利润亏损7934.83万元，同比下降95.87%。二季度，也不怎么样，营业收入7.55亿元，同比下降14.45%；净利润亏损2138.28万元，同比下降255.46%；扣非归母净利润亏损5009万元，同比下降2282.66%！巨亏5000万，着实让人惊呆。

不过，我们看待问题还是要客观、理性的来看待，不能片面。启明星辰作为一家超300亿市值的网安龙头股，今年怎么就亏了呢？是不是有着其他方面的原因？个人认为有两点：

1、新冠疫情的影响。一二季度受新冠疫情的影响，上下游企业和客户复工复产延迟，导致公司部分合同的实施、交付及验收工作相应推出，故而有着同比大幅下降。再加上上半年投入开支增加，研发费用增加，故而有着亏损情况。

2、每年上半年启明星辰的业绩呈现都不是很好，2019年一二季度扣非净利润同比增长率也是亏损的，有一定的业务导向，一般集中在四季度时。

所以，这里就需要客观实际的分析了，不能以影响之态和单季度数据评判全年以及未来。从现在市场对启明这家公司的业绩预测来看，还是比较乐观的，近三年均有着超20%以上的业绩增长预测。

以2020年启明星辰的基本情况参照现在的股票价格计算，估值约为42倍。近些年启明星辰的估值波动区间在52.8倍-77.6倍。这样对比来看，公司估值处于近些年下沿水平，是处于合理区间的。并且，计算2021年、2022年公司的估值，分别约为35倍、29.2倍，也是处于合理区间的。

好了，关于启明星辰我们就点评分析到这里了，本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！